「アップルは破滅する運命にある」という考えは、何十年にもわたり、一部で繰り返し唱えられてきたが、新型コロナウイルス危機の間に、その考えはやや強まった。
まず、今年の最初の四半期、Appleの第2四半期がありました。Appleの当初のガイダンスと実際の数値には大きな差がありました…
遅延はAppleの破滅を意味するものではない
Appleは当初、四半期の売上高を630～670億ドルと非常に高い見通しを示していましたが、その後見通しを撤回し、実際には583億ドルを達成しました。紙面上では、これは劇的な打撃です。
実際には、それほど大きな差はありません。この差の理由は至ってシンプル。新型iPhone SEの発売が遅れたのです。
Appleの昨年同期の売上高が580億ドルだったことを考えると、今年大幅な追加収入を見込んでいない限り、ガイダンスが50億ドルから90億ドルも上乗せされるのは理にかなわない。その追加収入は明らかにiPhone SEの販売によるものと見込まれていた。
iPhone SEはその四半期に発売されなかったため、残念ながら実現しませんでした。しかし、発売された今四半期はレビューも好評で、新しい廉価モデルは売れ行きが好調な兆候を見せています。実際、経済的な不確実性により、そこそこの性能を持つ廉価スマートフォンの魅力は低下するどころか、むしろ高まっています。そのため、Appleの予想を上回る売れ行きになっているのかもしれません。
したがって、私の推測では、Apple が第 2 四半期に期待していた収益の多くは、単に第 3 四半期に移行されただけでしょう。
さらに、iPhone 12の発売延期の噂もあります。確かなことは言えませんが、多くの報道から少なくとも可能性はあり得ると示唆されており、私としてはむしろその可能性が高いと言えるでしょう。新型フラッグシップモデルは通常、Appleの会計年度第4四半期（暦年では第3四半期）終了から1週間以内に発売されるため、わずかな延期ですべての収益が次の四半期にずれ込むことになるでしょう。
しかし、だから何なのだろうか？収益がアップルのバランスシートに計上されるのが1四半期か次の四半期かは、同社の株を短期的に保有している投資家以外には、ほとんど重要ではない。
しかし、長期的な経済への影響はどうでしょうか?
新型コロナウイルスによるロックダウンは、今後数ヶ月間続く可能性が高い。どのような形で、どの程度まで続くかは不明だが、いくつか考えられるシナリオがある。
一つは、ロックダウンを段階的に緩和し、経済を徐々に正常化させること。二つ目は、差し迫った危機が過ぎ去った後、より迅速に規制を緩和し、その後、ウイルスの致死率が上昇し、病院が通常の季節性インフルエンザの流行にも対応する必要が生じる冬季には、より厳しいロックダウンを実施することです。
年末以降の状況は誰にも分かりません。最も楽観的なシナリオは、最初のSARS（SARS-CoV-1）の流行時のように、自然に消滅するというものです。しかし今回は、感染範囲が広く、感染速度も速いため、その可能性は低いようです。そのため、現時点では封じ込めは遠い夢のようですが、不可能ではありません。最も悲観的な見方は、SARSが恒久的に、あるいは季節的に、依然として大きな脅威であり続けるというものです。
私自身も、この 2 つの見解の間には、感染した人の免疫と効果的なワクチンの組み合わせによって、感染は残るものの、大きな脅威ではなく、むしろ背景にある問題にまで軽減されるという見解を持っています。
将来がどうなろうとも、経済的な打撃は甚大で、長期にわたるものとなるでしょう。多くの企業が倒産し、さらに多くの企業が相当の期間苦戦を強いられることは間違いないでしょう。また、景気後退期には人々が裁量支出を控えるであろうことも確かです。2～3年ごとに高価なスマートフォンを買い替えることも、その一つです。
Appleがニューノーマルで成功できない理由はない
しかし、より悲観的な提案を受け入れたとしても、Apple が繁栄できない理由はない。
この危機によって iPhone の買い替えサイクルの長期化が加速し、人々が 2 年や 3 年ではなく 4 年や 5 年と携帯電話を使い続けるようになるのかもしれない。
しかし、これは私たちが以前から見てきた傾向です。スマートフォンのイノベーションの曲線は平坦化し、毎年わずかな変化しか見られないため、既存のモデルをもう少し長く維持した方が良いと考える人が増えています。
Appleはすでにこのトレンドに対応していました。毎年、より安価な準フラッグシップモデルであるiPhone XRと、ベースモデルのiPhone 11を発売していました。インドや中国といった価格に敏感な市場では、既にモデルの値下げを行っていました。そしてもちろん、ひそかに新しい廉価モデルであるiPhone SEの開発も進めていました。
iPadにも似たような状況があります。2017年にAppleは329ドルのiPadのベースモデルを発売しました。これにより、非常に充実したスペックを備えたモデル（多くの人が必要とするiPadのすべて）が、はるかに低価格で実現しました。
Mac側では時間がかかっていますが、ARM搭載Macがより手頃な価格のエントリーモデルとなる可能性は十分にあると思います。先日、大幅に安価なMacBookは実現可能であり、かつ有益であると主張しました。
実現可能なのは、インテル製チップのコストの大部分が知的財産であるためです。知的財産はシリコン本体よりもはるかに高価です。AppleはTSMCに自社製チップを製造させれば、既存のインテル製チップを購入するコストを大幅に削減できるでしょう。
これは有益なことです。なぜなら、Apple は開発者にアプリを変換するよう説得する必要があり、そのための最善の方法は、世の中に膨大な数の ARM Mac ユーザーが存在することを示すことです。
つまり、実質的に新しい iBook または eMac が登場することになるかもしれない。
しかし、これはあくまでも一端に過ぎません。過去の金融危機から私たちが学んだことがあるとすれば、それは危機的状況下でもプレミアム製品への需要は常に存在するということです。全く、あるいはほとんど影響を受けない人もいます。たとえ苦境に立たされている人々であっても、厳しい時代だからこそ、ちょっとした贅沢がより魅力的に映ります。そして、日常のちょっとした贅沢こそがAppleの主力商品なのです。Appleは今後もプレミアム製品で潤沢な収益を上げ続けるでしょう。
新製品が登場します
最後に、AppleはiPhone、iPad、Macだけではありません。ウェアラブルデバイスは製品構成においてますます重要な位置を占めています。サービスも拡大を続けており、さらに全く新しい製品も開発中です。
クック氏は昨日も、もちろんいつも言っていることを言った。
この事業は当社史上最高の製品パイプラインを持っています。
誇張はさておき、Appleが新製品を開発中であることは間違いありません。Apple Glassesのような大きな賭けは、大成功を収めるかもしれません（最終的にはiPhoneに取って代わるかもしれません）。あるいは、完全に失敗するかもしれません。AirTagsのような小さな製品も、爆発的な人気を得る可能性があります。そして、オーバーイヤーヘッドホンのような、技術的にはそれほど面白くないかもしれませんが、流行に敏感で、ほぼ確実に売れるであろう、中間的な製品もあります。そしてもちろん、私たち（そしておそらくApple）がまだ何も知らないものも、たくさんあります。
つまり、Appleが破滅する運命にあるわけではない。特定の分野では事業が縮小する可能性がある。小売店の再開に伴う課題により、一時的に販売機会が制限される可能性もある。今年と来年、主力iPhoneの販売台数は減少する可能性が高い。
しかし、同社は現在、幅広い価格帯の幅広い製品ラインナップを擁し、今後も新たな製品カテゴリーの投入を予定しています。また、いかなる荒波にも耐えうる潤沢な現金準備を有しています。そして、いかなるペースと時点においても避けられない業績回復の恩恵を受けるべく、自社株買いに注力しています。
Apple は一時的な後退に直面するかもしれないが、この嵐を他のほとんどの企業よりもうまく乗り切れる企業が一つあるとすれば、それは宇宙船キャンパスを持つ企業だろう。
これが私の見解です。あなたはどう思いますか？Appleは破滅する運命にあるのでしょうか？順調に進んでいくのでしょうか？それとも、繁栄していくのでしょうか？ぜひアンケートにご参加いただき、コメント欄でご意見をお聞かせください。
www.juloda.com を Google ニュース フィードに追加します。
FTC: 収益を生み出す自動アフィリエイトリンクを使用しています。詳細はこちら。
